核心观点：从商业银行经营的三大管理原则——盈利性、安全性和流动性原则出发，将当下欧盟银行业运行状况与2007 年以来的历史情况对比，结果发现：1）整体视角，当下欧盟银行业处于历史80%分位（越接近100 分位越好），依然稳健。2）分资产规模看，最弱的小银行处于历史60%分位以上，虽然盈利性羸弱（处于约20%历史分位），盈利压力可能使部分小银行面临倒闭风险，但安全性平均位于历史85%分位，抗风险能力仍然比较稳健。3）分国别看，（银行业资产3000 亿欧以上国家中）银行状况最差的是芬兰、波兰和希腊。

主要差在盈利能力，安全性和流动性尚可。

一、银行业三维度评分体系

(资料图片)

商业银行经营遵循三大管理原则——盈利性、安全性和流动性管理原则。我们从三原则出发，选择6 大评价指标观察欧盟银行业：衡量盈利性的银行净利息收入占总资产比例（NII %总资产）、净资产收益率ROE，衡量安全性的总资本充足率CAR、核心一级资本充足率CET1、不良贷款率NPL，衡量流动性的现金资产/总资产。

评价的基本原则是：通过与历史情况的对比，评估当前欧盟银行体系处在什么位置。银行业评分（即银行业当前历史分位数）=6 大指标当前历史分位数的加权平均（对NPL 历史分位计算采用逆序，越高表示当下NPL 越小），反映的是银行当前的盈利性、安全性和流动性处于历史什么分位水平上，该评分越高，则表示当下银行业与历史相比运行得越好。评分取值最高为100%（表示银行当下盈利性、安全性、流动性均为历史最高），最低为0%（表示银行当下盈利性、安全性、流动性均为历史最低）。

需要注意的是，受限于数据可得性，可选取的指标数量有限，可能带来对银行体系评价结果的误差。

二、风险“四宗最”

基于上述评分体系评估欧盟银行业当下运营状况，主要观察欧盟银行业中最薄弱的环节，这可能是欧盟银行业风险的边界，将主要发现归纳为“四宗最”：

1、最弱的小银行处于历史60%分位以上

最弱的小银行整体仍处于历史60%分位以上。虽然盈利性羸弱（处于约20%历史分位上），盈利压力可能使部分小银行面临倒闭风险，但安全性平均位于历史85%分位，抗风险能力仍然比较稳健。当下欧盟银行业整体处于历史80%分位，并不算弱。作为对比，2008 年金融危机时则处于32%历史分位。分资产规模看，截至22Q3，大型银行、中型银行、小型银行分别处于77%、71%、60%历史分位，2008 年金融危机时则分别处于31%、47%、22%历史分位。

2、最差的区域主要“输”在盈利

分国家看，银行业评分低于平均水平且总资产/欧盟26 国（爱尔兰数据缺失）银行业总资产1%以上的国家是芬兰、波兰和希腊，当下三个国家银行业分别处于历史50%、60%、65%分位。芬兰风险最高。分项来看，三个国家的银行体系主要弱在盈利能力（都处在历史50%分位以下），而安全性指标+流动性指标平均仍处于历史60%分位以上，显示三国银行业仍具备较为稳健的抗风险能力。

3、“最远”的国家处于历史66%分位以上

离欧央行“最远”的（欧盟成员但非欧元区国家，因此不参与欧央行货币政策决议）国家保加利亚、捷克、丹麦、匈牙利、波兰、罗马尼亚和瑞典银行体系平均处于历史66%分位（2008 年约为54%），运行仍较稳健。

4、最受关注的“明星”银行德银三维度持续向好最受关注的“明星”银行——德银在盈利性、安全性和流动性三个层面均持续改善，与瑞信的故事有所不同。选择三个最简单直接的指标观察德银情况。

盈利性层面：与瑞信的故事不同的是，2019 年实施转型战略后，德银盈利能力明显改善，净利润连续高增。2020-2022 年，德银分别实现净利润6.2、25.1、56.6 亿欧元。安全性层面：2022 年以来，德银核心一级资本充足率持续改善，由12.8%升至13.4%，处于全球大型投资银行中游位置。流动性层面：与瑞信2022 年内流动性覆盖率LCR 由上一年末203%的高点暴跌至144%不同的是，2022 年以来，德银LCR 也持续改善。Q1-Q4 由135%提升至142%，也处于全球大型投资银行中间位置。

风险提示：受限于数据可得性，指标选取不完备、指标代表性有限；银行业评价方法有误差；数据更新延迟（最新2022Q3）